Spanish Translation of Morpheus Research Report on Collective Mining (NYSE: CNL)
This Spanish translation of the Morpheus Research report was prepared by our Spanish-speaking team to ensure its findings, which concern Colombia, can reach a wider audience. The original was published in English by Morpheus Research. We hope this translation provides valuable insight and context for Spanish-speaking readers.
Esta traducción al español del informe de Morpheus Research fue elaborada por nuestro equipo de habla español para que sus conclusiones, relacionadas con Colombia, puedan llegar a un público más amplio. La versión original fue publicada en inglés por Morpheus Research. Esperamos que esta traducción aporte información y contexto valiosos para los lectores hispanohablantes.
English Disclaimer:
This is a Spanish-language translation of a report originally authored and published by Morpheus Research. All views, analyses, and conclusions expressed are solely those of Morpheus Research. Active8 Insights did not contribute to the research or writing of the original report, and does not endorse or verify its content. Reasonable efforts have been made to produce a faithful translation; however, no representations or warranties, express or implied, are made regarding the accuracy of the translation. This translation is provided for informational purposes only, and the original English-language version is the authoritative source.
Descargo de Responsibilidad en Español:
Esta es una traducción al español de un informe originalmente redactado y publicado por Morpheus Research. Todas las opiniones, análisis y conclusiones expresadas son exclusivamente de Morpheus Research LLC. Active8 Insights no participó en la investigación ni en la redacción del informe original, y no respalda ni verifica su contenido. Se han realizado esfuerzos razonables para producir una traducción fiel; sin embargo, no se hacen declaraciones ni garantías, expresas o implícitas, sobre la exactitud de la traducción. Esta traducción se proporciona únicamente con fines informativos, y la versión original en inglés es la fuente autorizada.
Minería colectiva: cómo construir una empresa valorada en mil millones de dólares perforando ilegalmente en terrenos sin titularidad
Antecedentes
- Collective Mining (TSX: CNL, NYSE: CNL) es una empresa minera canadiense valorada en 1100 millones de dólares canadienses (807 millones de dólares estadounidenses) dedicada al desarrollo de yacimientos minerales en Colombia.
- En junio de 2022, Collective anunció “un nuevo descubrimiento significativo”, un yacimiento de oro conocido como el objetivo Apollo. El descubrimiento ha provocado una subida del 285 % en el precio de las acciones de Collective, y el objetivo Apollo representa ahora aproximadamente el 93 % del valor neto de los activos de Collective, según las estimaciones de las agencias de corretaje.
Realización de actividades de exploración sin título minero
- Las empresas mineras están obligadas a obtener un contrato de concesión minera con el Estado colombiano para llevar a cabo actividades de exploración y explotación minera en una zona específica, según el organismo regulador de la minería en Colombia, la Agencia Nacional de Minería (“ANM”). Estos contratos de concesión minera dan lugar a la concesión de un “título minero”.
- Collective afirma que está llevando a cabo actividades de exploración bajo títulos mineros “válidamente otorgados”, pero nuestra investigación revela que una parte significativa de las actividades de la empresa se están realizando en terrenos sin título, incluida gran parte de la perforación de su objetivo insignia Apollo.
- Al combinar los datos de los informes técnicos y las presentaciones de Collective con la base de datos de títulos de la ANM y superponer esos datos a imágenes de satélite, pudimos ver que la mayor parte de las actividades de exploración del objetivo insignia Apollo se están llevando a cabo en terrenos sin título.
- Collective no solo está perforando en zonas sin título desde plataformas de perforación situadas en terrenos con título en su objetivo Apollo: tres de sus plataformas de perforación parecen haber sido construidas íntegramente en terrenos sin título, según nuestro análisis de los títulos de la ANM, las imágenes de satélite y la información divulgada por Collective.
- Las actividades mineras en terrenos sin título y fuera de los límites del proyecto han sido objeto de una rápida y estricta aplicación de la ley por parte del Gobierno colombiano. Por ejemplo, en 2022, dos empresas distintas que operaban en Colombia, Fura Gems y Minerandes de Colombia, recibieron la orden de cesar sus actividades después de que se descubriera que habían operado fuera de los límites de sus concesiones, según informes de los medios de comunicación locales y la ANM.
- Cuando se le preguntó sobre la explotación de terrenos sin título, el director general de una consultora minera local nos dijo: “Hay delitos muy, muy graves por hacer eso. Porque cuando lo haces, la policía llega a tu lugar y detiene a todos tus trabajadores y quema la maquinaria [minera]. En este lugar, en Colombia, se castiga mucho, porque los grupos ilegales solían beneficiarse de esta minería ilegal. Así que es casi como una cuestión de seguridad nacional”.
Realización de actividades de exploración en zonas con restricciones medioambientales
- A los riesgos de Collective se suma el hecho de que, según sus propios mapas de perforación, combinados con datos de Corpocaldas, la autoridad medioambiental regional, las perforaciones en su objetivo Apollo también parecen tener lugar en o cerca de “zonas de amortiguación de bosques ribereños”. Las zonas de amortiguación de bosques ribereños son áreas protegidas desde el punto de vista medioambiental en las que las actividades mineras están restringidas.
- En julio de 2025, dos de las solicitudes de concesión de Collective, fuera del área objetivo de Apollo, fueron suspendidas por la ANM debido a preocupaciones medioambientales. Las órdenes de la ANM establecen que las áreas solicitadas se superponen con zonas protegidas medioambientalmente donde las actividades mineras están restringidas, y suspendieron el proceso de solicitud de Collective hasta que la empresa pueda demostrar que sus actividades mineras propuestas son compatibles con las restricciones medioambientales.
Los antecedentes desconocidos del presidente Ari Sussman
- Los documentos presentados por Collective apenas hacen referencia al pasado de su presidente, Ari Sussman, en Colossus Minerals en Brasil. Anteriormente, fundó y dirigió Colossus entre 2006 y 2012. Durante ese periodo, Colossus fue acusada de depositar el equivalente a 11,7 millones de dólares en la cuenta bancaria personal de un funcionario de una cooperativa minera local, según los medios de comunicación locales.
- En 2014, el Congreso de Brasil canceló la licencia minera de Colossus, y uno de los representantes afirmó: “Todo el proceso, desde el principio, estuvo plagado de irregularidades, corrupción y desprecio por las leyes de nuestro país”. Ese mismo año, Colossus se acogió a la protección de acreedores.
- Collective parece estar llevando a cabo la mayor parte de las actividades de exploración de su objetivo Apollo en terrenos sin título, lo que está estrictamente prohibido en Colombia. Creemos que este aparente desprecio por la legislación colombiana pone en peligro el futuro de su principal objetivo minero.
Divulgación inicial: Tras una exhaustiva investigación, creemos que las pruebas justifican una posición corta en las acciones de Collective Mining Ltd. (TSX y NYSE American: CNL). Morpheus Research mantiene posiciones cortas en CNL. Este informe representa nuestra opinión, y animamos a todos los lectores a que realicen su propia diligencia debida. Consulte nuestro aviso legal completo al final del informe.
Antecedentes: Una empresa minera colombiana dedicada a la exploración de oro con un valor de 1100 millones de dólares canadienses
Collective Mining Ltd. (TSX: CNL, NYSE: CNL) es una empresa minera canadiense valorada en 1100 millones de dólares canadienses dedicada a la exploración de yacimientos minerales en Colombia.
La empresa fue fundada por el ejecutivo canadiense y actual presidente Ari Sussman, quien frecuentemente publica actualizaciones sobre la empresa en las redes sociales.
Sussman tiene un historial de gestión de empresas mineras en América Latina, entre ellas Continental Gold, que desarrolló la mina de oro más grande de Colombia y fue vendida en 2020 por más de 1400 millones de dólares.
Tras vender Continental, el equipo de Sussman decidió “volver a Colombia” para “volver a intentarlo” y fundar Collective Mining, según declaró Sussman en una entrevista con Proactive Investors.
En mayo de 2021, Collective salió a bolsa en la Bolsa de Toronto mediante una fusión inversa. Tres años después, la empresa comenzó a cotizar en la Bolsa Americana de Nueva York ([1]).
Collective aún no ha generado ingresos y tiene “un proyecto de exploración importante” denominado Proyecto Guayabales, según un documento presentado en marzo de 2025. Este proyecto se encuentra en la región de Caldas, al oeste de Colombia, conocida históricamente por la minería de oro.
Fuente: Presentación colectiva para inversores
Argumento a favor: El objetivo de Collective, Apollo, es una oportunidad minera sin explotar con un potencial de producción de 10 millones de onzas de oro, lo que representa aproximadamente el 93 % del valor neto de los activos de la empresa, según estimaciones de la correduría.
Colombia es un país rico en minerales que sigue sin estar suficientemente explorado, con menos del 3 % de su territorio con títulos de explotación y exploración minera, según la consultora del sector Ax Legal.
El proyecto Guayabales de Collective se encuentra junto a Marmato, un yacimiento aurífero que se ha explotado de forma continua durante más de 500 años y ha producido entre 1 millón y 2,4 millones de onzas de oro, según la firma de corretaje Roth Capital.
En junio de 2022, Collective anunció “un nuevo descubrimiento significativo” de un yacimiento compuesto por oro, plata y cobre, denominado “objetivo Apollo”. A fecha de junio de 2025, alrededor del 69 % de la actividad de perforación de la empresa en Guayabales se ha centrado en este objetivo, según el comunicado de prensa de la empresa.
Fuente: Presentación para inversores de Collective
La empresa ha comunicado a los inversores su “ambicioso objetivo” de encontrar “más de 10 millones de onzas de oro”, según el presidente Sussman. Algunos analistas de venta predicen que el recurso podría ser incluso mayor, de 15 millones de onzas. [2]
La valoración de mercado de Collective se basa en gran medida en el proyecto Apollo, y analistas como Cannacord Genuity estiman que el proyecto representa el 93,4 % del valor neto de los activos de Collective.[3]
Desde el descubrimiento de Apollo, el precio de las acciones de Collective se ha disparado un 285 %, ya que los inversores creen que Sussman repetirá el éxito de Continental Gold. Según Bloomberg, la empresa cuenta ahora con muchos grandes inversores institucionales, como Jupiter, Franklin Templeton y Schroders.
Fuente: Google Finance
Parte 1: Collective parece estar llevando a cabo actividades de exploración ilegales en su objetivo insignia Apollo
Antecedentes: Las empresas mineras colombianas necesitan un título minero para operar en una zona específica
Realizar actividades mineras en zonas sin título es ilegal en Colombia
Según la Constitución colombiana, el Estado es propietario de todos los yacimientos minerales del país, con excepciones limitadas.
Las empresas mineras deben firmar un contrato de concesión minera con el Estado colombiano para llevar a cabo actividades de exploración y explotación en una zona e a específica, según la Agencia Nacional de Minería (ANM), el organismo regulador de la minería en Colombia.
Estos acuerdos de concesión minera dan lugar a un “título minero”, que representa el derecho a explotar una propiedad del Estado colombiano, según el Ministerio de Minas y Energía de Colombia. [4]
La ANM es responsable de supervisar y otorgar los títulos mineros, que suelen concederse por un período de 30 años con tres fases diferentes: exploración, construcción y explotación. [Pg. 2]
La minería sin título minero es expresamente ilegal en Colombia, tal y como establece la ley. Preguntamos al director general de una empresa consultora minera en Colombia sobre la legalidad de la minería sin título y las consecuencias de hacerlo:
“No se puede. Se llama minería ilegal... Son penas muy graves. Porque cuando lo haces, la policía llega al lugar y detiene a todos los trabajadores y quema la maquinaria. En este lugar, se castiga mucho aquí en Colombia, porque los grupos ilegales solían beneficiarse de esta minería ilegal. Así que es casi como una cuestión de seguridad nacional”.
Afirmaciones colectivas de que “está llevando a cabo actividades de exploración con títulos mineros válidamente otorgados”.
Realidad: Según datos de la ANM, Collective parece estar llevando a cabo actividades de exploración ilegales más allá de los límites de sus títulos mineros clave.
Como se ha mencionado, Collective se ha centrado en su proyecto Guayabales, concretamente en su objetivo Apollo, según el formulario de información anual de 2024 de la empresa.
El proyecto Guayabales comprende cuatro títulos mineros, según el mismo documento. El objetivo Apollo se extiende a lo largo de dos de estos títulos mineros en el yacimiento Guayabales. Estos se indican con los números de título “LH0071-17” y “HI8-15231”.[5]
La empresa declaró en su último formulario de información anual que estos títulos son “títulos mineros válidamente otorgados”.[6]
Sin embargo, la base de datos de títulos mineros de la ANM muestra que hay una parte importante de terreno entre estos dos títulos sobre la que Collective no tiene títulos, lo que significa que cualquier actividad de exploración o perforación en esas zonas sería ilegal.
Como se puede ver en la imagen siguiente, la zona con títulos mineros está indicada con secciones doradas, según la leyenda de la ANM. Esto significa que la zona despejada entre los dos títulos no tiene un título minero que permita actividades mineras. [7]
Fuente: AIF de Collective para el ejercicio fiscal 2024 y ANM | Títulos mineros y solicitudes de Collective para los proyectos Guayabales y San Antonio
Nuestra investigación indica que Collective está llevando a cabo una parte significativa de sus actividades de exploración en los terrenos sin título entre sus dos áreas con título.
Utilizando las coordenadas UTM de los mapas de perforación del informe técnico de Collective de abril de 2023, pudimos localizar plataformas de perforación específicas (la base para la actividad de perforación) y pozos situados dentro del objetivo Apollo.
Como se detalla en el apéndice A, nuestra metodología utilizó mapas publicados por Collective Mining, la base de datos de títulos mineros de la ANM y Google Earth Pro. [Pág. 135] [Pág. 15]
Fuente: Collective Mining | Resultados seleccionados de las perforaciones en el objetivo Apollo
Esto nos permitió determinar que es probable que Collective esté perforando en áreas donde no tiene títulos mineros.
La imagen siguiente muestra los agujeros de perforación de Collective asociados a sus actividades de exploración en Apollo, lo que demuestra claramente que una parte significativa de ellos atraviesa terrenos sin título.
Fuente: ANM, Collective y Google Earth Pro | Mapa de resultados de perforación a escala de Collective superpuesto con una opacidad del 50 %.
En su último formulario de información anual, Collective Mining afirma que tiene 116 solicitudes de concesiones para celdas incompletas que rodean “las dos concesiones de explotación” de su proyecto Guayabales. [8]
Además, Collective también ha presentado solicitudes de concesiones mineras en áreas específicas donde parece haber perforado, según la base de datos de la ANM y las divulgaciones de Collective. [9]
Hablamos con un experto del sector y antiguo ejecutivo de una empresa minera colombiana. Le preguntamos si se permitían las actividades de perforación y exploración en una zona mientras estaba pendiente una solicitud. Nos respondió:
“No. Las actividades de exploración solo pueden llevarse a cabo cuando ya se ha firmado un contrato de concesión”.
Además, hablamos con un empleado actual de Aris Mining, una empresa minera que opera la mina de oro de Marmato en Colombia, junto al yacimiento de Collective, quien nos dijo:
“Siempre hay que permanecer dentro de los límites de la concesión. Salir de esos límites puede acarrear sanciones importantes. Se consideraría minería ilegal”.
Al parecer, gran parte de la actividad de perforación de la empresa en su objetivo Apollo se ha llevado a cabo en zonas para las que aún no se han concedido títulos mineros, lo que implica actividades mineras ilegales. [10]
Collective no solo está perforando en zonas sin títulos bajo la superficie
Desde al menos 2023, Collective parece haber estado perforando desde tres plataformas de perforación situadas directamente en terrenos sin nombre, según la información divulgada por la empresa y los datos de la ANM
Collective no solo está perforando más allá de los límites de sus títulos, sino que también ha instalado plataformas de perforación directamente en terrenos sin título.
Desde al menos 2023, Collective ha estado perforando pozos desde las plataformas 4, 5 y 12, según los comunicados de prensa emitidos por la empresa. Utilizando la metodología descrita en el apéndice A, hemos podido identificar la ubicación de las plataformas 4, 5 y 12.
Fuente: ANM, Collective, Google Earth Pro | Ubicación de las plataformas de perforación determinada a partir de los mapas de perforación de Collective
La minería en terrenos sin título ha provocado el cierre de proyectos por parte del Gobierno colombiano
Si bien la minería ilegal es un problema de larga data en Colombia, gran parte de ella ha sido obra de bandas criminales y rebeldes, más que de empresas públicas. [11]
Sin embargo, la ANM ha intervenido para suspender las actividades de las empresas que explotan ilegalmente y fuera de los límites permitidos o que incumplen normas medioambientales o técnicas específicas.
Por ejemplo, en mayo de 2022, la ANM ordenó a Fura Gems, una empresa minera de piedras preciosas con sede en Dubái, suspender sus operaciones mineras en Colombia después de que se descubriera que la empresa operaba fuera de sus concesiones, según los medios de comunicación locales.
La empresa había ampliado sus túneles subterráneos a una propiedad adyacente sin disponer de un título minero válido.
En julio de 2022, la ANM ordenó a Minerandes de Colombia S.A.S. suspender las operaciones en su proyecto de carbón en Nariño después de que los inspectores descubrieran que las entradas de la mina se encontraban fuera de los límites de su concesión registrada. [12]
Parte 2: La minería colectiva opera en una zona de amortiguación forestal protegida donde no se permite la actividad minera
La Corporación Autónoma Regional de Caldas (“Corpocaldas”) supervisa el uso de los recursos naturales en la región de Caldas. Está afiliada al Ministerio de Medio Ambiente y Desarrollo Sostenible de Colombia.
Corpocaldas es responsable de expedir licencias ambientales para la exploración y explotación de los recursos naturales bajo su jurisdicción, según el sitio web de la entidad.
Parte de la actividad de perforación del colectivo en su objetivo Apolo se encuentra sobre zonas de amortiguación de bosques ribereños, según datos de Corpocaldas y la información divulgada por la empresa
La actividad minera no está permitida en las zonas de amortiguación de bosques ribereños, según Corpocaldas
En marzo de 2011, Corpocaldas emitió una resolución que definía las zonas de amortiguación de bosques ribereños como áreas adyacentes a cursos de agua o manantiales donde es necesaria una cubierta vegetal protectora para salvaguardar los recursos naturales renovables.
En estas áreas, la exploración y la minería no son actividades permitidas, según la resolución de 2011. [13]
La plataforma web de Corpocaldas permite al público consultar las zonas de bosque ribereño en la región de Caldas, donde opera Collective Mining. [14]
Utilizando la metodología descrita en el Apéndice B, encontramos que muchos de los pozos perforados por Collective en Apolo parecen atravesar directamente las zonas de protección forestal ribereña, como se muestra en la imagen a continuación.
Fuente: Corpocaldas y Collective Mining
Además, algunas de las plataformas de perforación de Collective parecen haber sido construidas directamente sobre las zonas de amortiguación del bosque ribereño.
Fuente: Corpocaldas y Minería Colectiva | Zonas de amortiguación de bosques ribereños en blanco y actividades de perforación de Minería Colectiva
Estos hallazgos indican que Collective Mining no solo está perforando en áreas donde no tiene un título minero, como se explicó en la Parte 1, sino que también parece estar perforando en áreas con restricciones ambientales.
En los últimos 30 días, dos de las solicitudes de concesión de Collective fueron suspendidas por motivos medioambientales
En julio de 2025, la ANM emitió órdenes suspendiendo dos de las solicitudes de concesión de Collective Mining: la n.º 503983 y la n.º 505576.
La orden de la ANM emitida el 8 de julio de 2025, relativa a la solicitud n.º 503983, indicaba que la zona solicitada se solapa con una zona medioambiental en la que no se permite la actividad minera.
La ANM suspendió la solicitud hasta que la autoridad ambiental de Antioquia aclare si las actividades mineras en el área solicitada están permitidas, restringidas o excluidas, teniendo en cuenta la presencia de una reserva ambiental. [15]
La segunda orden de la ANM emitida el 15 de julio de 2025 en relación con la solicitud n.º 505576 también indicaba que el área solicitada se encuentra en una zona con restricciones medioambientales donde no se permite la actividad minera.
La ANM suspendió esta solicitud hasta que Collective proporcione a la agencia información sobre la compatibilidad de las actividades mineras con las restricciones medioambientales. [16]
Aunque las solicitudes de concesión suspendidas no están relacionadas con el objetivo Apollo, estas suspensiones ponen de relieve las dificultades para obtener un título minero en zonas que contienen áreas donde no se permiten actividades mineras, como las zonas de amortiguación de bosques ribereños.
Parte 3: Los controvertidos antecedentes del presidente de Collective Mining
Aunque los documentos financieros de Collective hacen referencia con frecuencia a su presidente, Ari Sussman, y a la salida de su equipo de Continental Gold para incorporarse a Zijin Mining, solo hemos encontrado una mención a su papel en Colossus Minerals en los documentos presentados en Canadá y ninguna en los presentados ante la SEC. Colossus era una controvertida empresa minera de oro que operaba en Brasil. [17]
Entre febrero de 2006 y octubre de 2012, el fundador de Collective, Ari Sussman, fue presidente y director ejecutivo de Colossus Minerals, una empresa que cotiza en bolsa y que estaba desarrollando una mina de oro con una cooperativa minera brasileña.
Entre enero de 2010 y marzo de 2011, Colossus pagó el equivalente a 11,7 millones de dólares a la cuenta personal del tesorero de la cooperativa minera local, según un informe publicado por los medios de comunicación locales, que citaba investigaciones de las autoridades brasileñas.
En 2014, el Congreso brasileño canceló la licencia minera de Colossus: “Todo el proceso, desde el principio, estuvo plagado de irregularidades, corrupción y desprecio por las leyes de nuestro país”, según un congresista brasileño que comentó los motivos para cancelar la concesión.
A partir de febrero de 2006, el fundador y presidente de Collective, Ari Sussman, actuó como presidente y director ejecutivo de Colossus Minerals Inc., según los documentos presentados por la empresa.
En 2007, Colossus Minerals se asoció con una cooperativa minera local que poseía la licencia de exploración de la propiedad Serra Pelada, según el prospecto de la empresa. [Pág. 7]
El 7 de mayo de 2010, el Gobierno brasileño firmó la licencia minera para el proyecto Serra Pelada, según un informe de cambio significativo presentado por Colossus Minerals.
Desde enero de 2010 hasta marzo de 2011, la tesorera de la cooperativa local recibió el equivalente a 11,7 millones de dólares en su cuenta personal de Colossus Minerals, según un informe de Epoca, una revista propiedad del conglomerado mediático local Globo.[18]
El informe citaba una investigación por blanqueo de capitales llevada a cabo por la unidad de inteligencia financiera brasileña COAF.
En 2012, Ari Sussman dimitió de su cargo de presidente de Colossus.
En 2014, la Cámara Baja del Congreso brasileño canceló la licencia minera concedida para el proyecto Serra Pelada.
Entre los supuestos problemas se encontraban el aumento de la participación de Colossus en el proyecto sin el consentimiento de los prospectores cooperativos, así como ciertas irregularidades en las transacciones financieras de Colossus, según un artículo de Agência Câmara Notícias, la agencia de noticias de la Cámara Baja.
Wandenkolk Gonçalves, congresista brasileño y miembro del Partido de la Social Democracia Brasileña (PSDB), declaró:
“Todo el proceso, desde su inicio, estuvo plagado de irregularidades, corrupción y desprecio por las leyes de nuestro país”.
Colossus Minerals se acogió a la protección de acreedores en 2014.
Fuente: Bloomberg | Gráfico de la cotización de las acciones de Colossus Minerals
Conclusión: Collective parece estar violando los principios básicos de la ley minera en su proyecto insignia Apollo
La minería ilegal ha sido una amenaza social durante décadas en Colombia, provocando disturbios sociales y la destrucción del medio ambiente. Consciente de ello, Collective ha proclamado su misión de ayudar a las comunidades locales y ha afirmado que “cumple con todas las leyes y/o reglamentos ambientales aplicables”, según su último informe de sostenibilidad.
A pesar de estas declaraciones, nos parece evidente que Collective parece haber ignorado los principios básicos de la legislación minera, perforando ilegalmente en su objetivo insignia Apollo antes de obtener los títulos mineros necesarios, en contravención de la legislación colombiana.
El presidente Sussman afirma que “no se conformará con nada menos que otro gran descubrimiento en Colombia”, según su perfil en X. Quizás sea este impulso lo que ha llevado a Collective a una exploración agresiva e ilegal, que pone en peligro el futuro de su objetivo minero insignia.
Apéndice A: Identificación de las actividades mineras de Collective y sus títulos mineros
Para verificar la actividad minera de Collective y los títulos asociados a ella, utilizamos Google Earth Pro para superponer los mapas de perforación de la empresa con la base de datos de títulos mineros de la ANM.
Paso 1: Localización de los títulos mineros de Collective en Google Earth Pro
En la base de datos de títulos mineros de la ANM, buscamos las parcelas “LH0071-17” y “HI8-15231”. A continuación, navegamos hasta el “Menú de acciones del panel” y exportamos cada parcela como un archivo Shapefile (.shp).[19]
Fuente: ANM
Estos archivos están listos para importarse a Google Earth Pro tal cual.
Fuente: Google Earth Pro | Títulos mineros Shapefile importados visualizados en Google Earth Pro
Paso 2: Identificar el objetivo Apollo de Collective en Google Earth Pro
En el informe técnico de Collective de abril de 2023, la empresa incluyó un mapa que muestra los trazos de los agujeros y las intersecciones en su objetivo Apollo. A partir de este mapa, pudimos identificar al menos dos intersecciones exactas de coordenadas UTM y dos plataformas. [20]
Fuente: Informe técnico de Collective de abril de 2023 [pág. 135] | Se han añadido etiquetas negras para aclarar las coordenadas UTM
Tomamos las dos coordenadas UTM proporcionadas por Collective y añadimos marcas de posición en Google Earth Pro. [21]
A continuación, superpusimos el mapa de perforación en Google Earth Pro, asegurándonos de alinear las coordenadas UTM del mapa y manteniendo sus proporciones. La topografía del mapa proporcionado por Collective coincidía con la topografía que se veía en Google Earth Pro, lo que confirmaba aún más la correcta superposición de los mapas. [22]
Fuente: ANM, Collective, Google Earth Pro | Mapa colectivo del informe técnico de abril de 2023 [Figura 10.6] superpuesto con una opacidad del 50 %. Las marcas de coordenadas UTM se indican con “TR” y “BR”.
A continuación, pudimos identificar las ubicaciones de las plataformas de perforación 2 y 3 de Collective en su objetivo Apollo.
Fuente: ANM, Collective, Google Earth Pro
Paso 3: Localización de las actividades de perforación de Collective en Google Earth Pro
En una presentación de 2024, Collective publicó un mapa a escala con los resultados de las perforaciones en su objetivo Apollo. La presentación destacaba la ubicación de las plataformas de perforación 2 y 3. [23]
Fuente: Presentación de Collective Mining
Al ampliar la presentación, se pueden ver las ubicaciones de las plataformas de perforación 2 y 3. [Diapositiva 15]
Fuente: Presentación para inversores de Collective | Ampliación de los resultados de perforación
Utilizando las ubicaciones de las plataformas que determinamos en el paso 2, obtuvimos la ubicación de las actividades de perforación de Collective en su objetivo Apollo.
Superpusimos el mapa de resultados de perforación con los planos de títulos mineros que exportamos del sitio web de la ANM en el paso 1.
Descubrimos que una parte significativa de la actividad de perforación de Collective en Apollo se concentra en zonas sin títulos mineros.
Fuente: ANM, Collective y Google Earth Pro | Mapa de resultados de perforación de Collective a escala superpuesto con una opacidad del 50 %.
Corroboracion de los hallazgos utilizando un mapa geológico diferente del objetivo Apollo publicado por Collective Mining
Obtuvimos los mismos resultados utilizando otro mapa de perforación proporcionado por Collective en su informe técnico de 2023, que también incluía coordenadas UTM. [Pág. 93]
Fuente: Informe técnico de Collective Mining | Pág. 93
En este caso, tuvimos que crear manualmente una cuadrícula para obtener las coordenadas de dos intersecciones.
Fuente: Informe técnico de Collective Mining | Pág. 93
Como se explicó anteriormente en el paso 2, a continuación superpusimos este mapa sobre los títulos mineros de Collective de la base de datos de la ANM.
Fuente: ANM, Collective, Google Earth Pro | Apollo TargetMap del informe técnico de abril de 2023 [pág. 93] superpuesto con una opacidad del 50 %.
Siguiendo la misma metodología, utilizamos otro mapa del informe técnico de abril de 2023, que contiene la ubicación de 5 plataformas de perforación. [Pág. 63]
Fuente: ANM, Collective, Google Earth Pro | Mapa de Collective del informe técnico de abril de 2023 [Figura 7.16] superpuesto con una opacidad del 50 %.
La superposición de ese mapa confirma aún más las actividades de exploración de Collective, incluida la ubicación de las plataformas de perforación, en zonas sin títulos mineros adecuados.
Fuente: ANM, Collective, Google Earth Pro | Ubicación de las plataformas de perforación determinada a partir de los mapas de perforación de Collective. [Pág. 63]
Apéndice B: Identificación de las zonas de amortiguación de los bosques ribereños en el proyecto Guayabales
Utilizando el mapa de Corpocaldas, buscamos Marmato. A continuación, seleccionamos la capa “Áreas/fajas Protectoras De Cauces Rurales” que aparece en “Estructura Ecológica Principal”. Esto proporciona la ubicación de las zonas de amortiguación de bosques ribereños determinadas por Corpocaldas.
Fuente: Corpocaldas
A continuación, descargamos la capa en formato KML/KMZ desde el sitio web de Corpocaldas ([24]).
Fuente: Corpocaldas
Abrimos el archivo en Google Earth Pro, que reveló los buffers de bosque ribereño marcados en blanco en las áreas de Marmato y Guayabales.
Fuente: Google Earth Pro y Corpocaldas | Zonas de amortiguación de bosques ribereños en la zona de Guayabales
Repitiendo los pasos descritos en el Apéndice A, superpusimos las actividades de perforación de Collective en el mapa de las zonas de amortiguación de los bosques ribereños.
Fuente: Google Earth Pro, Corpocaldas y Collective Mining | Actividades de perforación de Collective en el objetivo Apollo sobre las zonas de amortiguación de los bosques ribereños determinadas por Corpocaldas
Divulgación: Tenemos posiciones cortas en Collective Mining Ltd (TSX y NYSE American: CNL)
Aviso legal
Nota: El siguiente descargo de responsabilidad se reproduce como aparece en el informe original de Morpheus Research. Refleja únicamente las opiniones y condiciones de Morpheus Research y no representa la posición, políticas ni responsabilidades de Active8 Insights.
El uso de la investigación de Morpheus Research LLC (“Morpheus Research”) es bajo su propio riesgo. En ningún caso Morpheus Research o cualquier parte afiliada será responsable de las pérdidas comerciales directas o indirectas causadas por cualquier información contenida en este informe. Además, usted acepta realizar su propia investigación y diligencia debida, y consultar a sus propios asesores financieros, legales y fiscales antes de tomar cualquier decisión de inversión con respecto a la negociación de cualquier valor cubierto en este documento. Debe asumir que, en la fecha de publicación de cualquier informe o carta con sesgo bajista, Morpheus Research (posiblemente junto con o a través de nuestros miembros, socios, afiliados, empleados y/o consultores) puede tener una posición en las acciones, bonos, derivados o valores cubiertos en el presente documento y, por lo tanto, puede obtener ganancias significativas si el precio de los valores varía. Tras la publicación de cualquier informe o carta en , Morpheus Research tiene la intención de continuar negociando con los valores cubiertos en el mismo y puede tener posiciones largas, cortas o neutrales en cualquier momento a partir de entonces, independientemente de la posición o las opiniones iniciales de Morpheus Research. Las inversiones de Morpheus Research están sujetas a sus directrices de gestión de riesgos, lo que puede dar lugar a la reducción del riesgo de algunas o todas sus posiciones en cualquier momento tras la publicación de cualquier informe o carta, en función de las condiciones específicas de los valores, del mercado o de otras condiciones pertinentes. Esto no constituye una oferta de venta ni una solicitud de oferta de compra de ningún valor, ni se ofrecerá ni venderá ningún valor a ninguna persona, en ninguna jurisdicción en la que dicha oferta sea ilegal en virtud de las leyes sobre valores de dicha jurisdicción. Morpheus Research no está registrada como asesora de inversiones en los Estados Unidos, ni tiene ningún registro similar en ninguna otra jurisdicción. Según el leal saber y entender de Morpheus Research, toda la información contenida en el presente documento es precisa y fiable y ha sido obtenida de fuentes públicas que se consideran precisas y fiables, y que no son personas con información privilegiada ni personas vinculadas a las acciones aquí mencionadas ni tienen ningún otro tipo de obligación fiduciaria o de confidencialidad con el emisor. Las conclusiones expresadas en el presente documento se basan en la información aquí divulgada y representan la opinión de Morpheus Research. Dicha información se presenta “tal cual”, sin garantía de ningún tipo, ya sea expresa o implícita. Morpheus Research no hace ninguna declaración, expresa o implícita, sobre la exactitud, puntualidad o integridad de dicha información o con respecto a los resultados que se obtengan de su uso. Todas las opiniones expresadas están sujetas a cambios sin previo aviso, y Morpheus Research no se compromete a actualizar o complementar este informe ni ninguna de la información contenida en el mismo.
- La sociedad en la que se fusionó Collective, POCML 5 Ltd, estaba controlada por Pasquale “Pat” DiCapo, de PowerOne Capital Markets Ltd, quien, según los documentos presentados por Collective, en mayo de 2025 poseía el 10,9 % de las acciones de Collective. DiCapo ha invertido en el pasado en la minería de oro en Colombia con Tolima Gold y es socio habitual del controvertido Andy DeFrancesco. ↩︎
- Informe de Roth Capital con fecha del 9 de junio de 2025. ↩︎
- Informe de Cannacord Genuity con fecha del 4 de abril de 2025. ↩︎
- Según el informe técnico de Collective de abril de 2023: “La ubicación de un título minero se define por las coordenadas de sus vértices, tal y como se describe en cada uno de los acuerdos de concesión minera firmados con la autoridad minera”. ↩︎
- Las coordenadas UTM del objetivo Apollo se revelan en el informe técnico de Collective de abril de 2023. (Pág. 83) Las coordenadas aproximadas y la superficie de los títulos mineros también se pueden ver en el mismo informe. (Pág. 28) ↩︎
- Collective no es propietaria del título minero LH0071-17, pero tiene la opción de adquirirlo, según los documentos presentados por la empresa. El 23 de junio de 2025, la empresa anunció que estaba acelerando “su acuerdo con el vendedor” de la licencia Guayabales. ↩︎
- En 2019, la Agencia Nacional de Minería abandonó la práctica de otorgar títulos basados en geometrías irregulares y adoptó una norma de títulos mineros basada en una cuadrícula (un conjunto continuo de celdas de aproximadamente 1,24 hectáreas cada una), según un comunicado de prensa emitido por la agencia. ↩︎
- Según el último formulario de información anual de Collective, las celdas incompletas “son espacios entre reclamaciones que son más pequeños que el tamaño de la celda resultante de la conversión de antiguas formas irregulares de reclamaciones en reclamaciones construidas con celdas cuadradas”. Según un experto legal local en minería al que hemos consultado, los títulos mineros para las celdas incompletas solo pueden ser solicitados por los titulares de los títulos mineros que interceptan estas celdas. ↩︎
- Las solicitudes de Collective ante la ANM sobre el área sin título que hemos destacado son las n.º 502174, 502173, 510319 y 510320, según la base de datos de títulos mineros de la ANM. ↩︎
- En el momento de redactar este informe, la ANM no ha publicado en su sitio web la aprobación de ninguna solicitud de título minero pendiente para Collective Mining. Tampoco ha actualizado los límites mineros permitidos de ningún título existente de Collective y, según la aplicación cartográfica en línea de la ANM, no se ha concedido ninguna solicitud de título pendiente. ↩︎
- Por ejemplo, un informe de la Oficina de las Naciones Unidas reveló que el 69 % del oro se extrajo ilegalmente en Colombia en 2020, según Reuters. Según el artículo, esto se atribuyó a bandas criminales, rebeldes de izquierda y otros. ↩︎
- La orden traducida de la ANM: “... se identificó que TODOS los trabajos realizados por MINERANDES DE COLOMBIA S.A.S. en virtud del contrato de concesión n.º 7464, tanto en las entradas a la mina como en los frentes de trabajo, desde su concesión hasta la fecha, se encuentran y se llevan a cabo fuera del área concedida en virtud del título minero (que parece haber sido ininterrumpida)”. (Págs. 7-8) ↩︎
- El artículo 6 de la resolución del 2 de marzo de 2011 define solo cuatro usos permitidos de los bosques ribereños como: cubierta vegetal protectora, obras de control de la erosión, cruce de carreteras y tuberías, y redes de servicios públicos. Esta restricción solo se aplica a subáreas de un título minero, según un experto jurídico local. ↩︎
- Para observar las franjas de bosque ribereño en la región de Caldas, los usuarios deben seleccionar la capa “Áreas/fajas Protectoras de Cauces Rurales” en el grupo de capas “Estructura ecológica principal” del mapa de Corpocaldas. ↩︎
- La solicitud 503983 abarca una superficie total situada en dos regiones, Caldas y Antioquia, según la base de datos de la ANM. La Corporación Autónoma Regional del Centro de Antioquia (“Corantioquia”) es el equivalente a Corpocaldas, para parte de la región de Antioquia, según el Ministerio de Medio Ambiente y Desarrollo Sostenible de Colombia. (Pág. 6) ↩︎
- El formulario colectivo de información anual más reciente no menciona la solicitud 505576 presentada el 13 de abril de 2022, según la ANM. Sin embargo, este formulario de información anual menciona la solicitud 505577 presentada el 13 de abril de 2022. (Págs. 3, 8) ↩︎
- Solo encontramos un resultado para Colossus al buscar en SEDAR: una declaración de presentación con fecha del 12 de mayo de 2021, que incluía a Colossus en los antecedentes de Sussman. Confirmamos nuestra verificación con la función “CF” de Bloomberg, que solo arrojó un resultado para Colossus. ↩︎
- Tipo de cambio a 31 de marzo de 2011: 1 USD = 1,6287 BRL. ↩︎
- Un archivo shapefile “es un formato de almacenamiento de datos vectoriales para almacenar la ubicación, la forma y los atributos de las características geográficas”, según Esri, una empresa de SIG. ↩︎
- Guayabales, región de Caldas, se encuentra en la zona UTM 18 N. La primera intersección que vemos en el mapa, al norte, es la zona 18 N, con coordenadas 431500 este y 607500 norte. La intersección sur y segunda que vemos en el mapa es la Zona 18 N, 431500 en el eje este y 607000 en el eje norte. El mapa colectivo hace referencia a “WGS84”, que es el mismo estándar utilizado por Google Maps. (Pág. 135) ↩︎
- En las preferencias de Google Earth Pro, asegúrate de que la opción “Mostrar configuración de latitud/longitud” esté establecida en “Mercator transversal universal” y que la “Exageración de la elevación” esté establecida en “0,01”. Antes de buscar las coordenadas UTM exactas, ubícate en Marmato, Caldas, en Google Earth Pro. ↩︎
- Vaya a “Añadir superposición de imagen” en Google Earth Pro. Ajuste el tamaño de la superposición para que coincida con los dos marcadores. Asegúrese de que la imagen sea proporcional manteniendo pulsada la tecla MAYÚS mientras ajusta el tamaño o la ubicación de la imagen. La topografía de los mapas se puede confirmar cambiando la opacidad en las capas del mapa. ↩︎
- La presentación no tiene fecha. La URL sugiere que se subió en septiembre de 2024. ↩︎
- Un KMZ/KML es un tipo de archivo que puede describir datos geoespaciales, incluidos polígonos. ↩︎